¤org势头还没停,我估计明年会迎来一波爆发,至于整个爆发能维持多久,要看市场和各种政策,以及具体环境oeli ¤org现在还说不好oeli ¤org”
05到07的疯牛市,整个指数从一千多点,涨到六千点oeli ¤org但这整个牛市是分为几个阶段的oeli ¤org
04年以来,盈利和估值均回落,股市经历戴维斯双杀,上证从04年3月份的下跌到2005年5月份的,期间上证跌幅高达39%oeli ¤org
拆分来看,市盈率从04年3月份的下降到05年5月份的,降幅高达%,上证A股归母净利累计同比从04年一季度的%下降到05年一季度的%oeli ¤org
寒冬过后,便是暖春oeli ¤org政策层开始吹起了暖风oeli ¤org
标致着一系列政策的推进和经济领先指标的企稳,股市很快感受到了暖意,股市在05年5月份开始见底,并开启了一波小幅的反弹,从5月份低点的1060,反弹至8月份的1162,涨幅为%,同期PE从倍增加到倍,涨幅为%,PB从倍上涨到倍,涨幅为%,可以认为这一阶段的反弹主要为估值修复带动的oeli ¤org
但是此时基本面仍然仍然在筑底,A股归母净利累计同比仍然在下降,加上市场前期一直处于熊市,市场情绪不高,所以反弹过后又在11月份回落到1099点oeli ¤org从05年5月份到05年11月份,这一阶段是牛市的第一阶段,政策有意呵护,提升风险偏好,经济领先指标如M2等企稳,同时国债收益率下降,大类资产比价的角度有利于股市,而股市本身的估值也比较低,从而形成估值修复oeli ¤org
但是这一阶段的基本面仍没有明确回升,导致市场情绪比较犹豫,估值修复之后,基本面没有接力,导致再度回落oeli ¤org
从05年12月份开始,到07年5月份,这是牛市的第二阶段oeli ¤org
除此之外,不同经济周期对板块轮动有不同的影响oeli ¤org
在经济复苏阶段,表现较好的是能源、金融、可选消费;表现较差的是信息技术、医疗保健、公用事业oeli ¤org
科技类的电信服务和信息技术板块在复苏阶段并没有很好的表现,这和国内科技类板块代表性偏弱,电子类企业更多地集中在加工制造环节,依靠订单生产,而非设计研发环节有关oeli ¤org
而国内互联网版块的晴雨表,并不能看A股,而是要看港股和美股oeli ¤org
因为互联网巨头们的上市基本都是在纳斯达克和港交所oeli